• स्टॉक कवरेज को 'खरीदें' (बाय) रेटिंग के साथ शुरू किया गया, लक्ष्य मूल्य (टीपी) 660 रुपये है, जो 561.65 रुपये के 12 दिसंबर के समापन मूल्य पर ~18% की वृद्धि दर्शाता है।
• ब्रोकरेज मजबूत नकदी प्रवाह की उम्मीदों और चांदी के बढ़ते आय योगदान का हवाला देते हुए हिंदुस्तान जिंक के लिए दीर्घकालिक विकास क्षमता देखता है।

मुंबई : वैश्विक शोध फर्म जेफरीज ने हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड (HZL) पर कवरेज शुरू किया है, जिसमें ₹660 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'खरीदें' (बाय) रेटिंग दी गई है। यह लक्ष्य मूल्य सितंबर-वित्त वर्ष 27 के एबिटडा अनुमान पर 10x एवी ईवी/एबिटडा मल्टीपल पर आधारित है। यह लक्ष्य, स्टॉक के पिछले समापन मूल्य 561.65 रुपये से संभावित रूप से ~18% की वृद्धि दर्शाता है, इसके अलावा लगभग 4% की अपेक्षित लाभांश उपज भी है। फर्म का यह दृष्टिकोण HZL की लागत दक्षता, एबिटडा में चांदी का बढ़ता योगदान और मजबूत नकदी प्रवाह की उम्मीदों पर आधारित है।

अपने आरंभिक नोट में, जेफरीज ने HZL की स्थिति पर जोर दिया है - यह दुनिया का सबसे बड़ा एकीकृत जिंक उत्पादक और शीर्ष पांच वैश्विक चांदी उत्पादकों में से एक है। फर्म ने बताया है कि वित्त वर्ष 25 में हिंदुस्तान जिंक के एबिट में जिंक और लेड का योगदान 62% रहा, जबकि चांदी का योगदान शेष 38% था। फर्म को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 27ई तक चांदी सेगमेंट का एबिट योगदान बढ़कर 44% के स्तर तक पहुंच जाएगा।

वित्तीय दृष्टिकोण से, जेफरीज ने मजबूत नकदी सृजन और उच्च इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) पर प्रकाश डाला है, जिसमें वित्त वर्ष 21-वित्त वर्ष 25 के दौरान औसत मुक्त नकदी प्रवाह 105 अरब रुपये और आरओई 45% रहा है। जेफरीज ने आगे कहा कि कंपनी का एक स्वस्थ बैलेंस शीट है, जिसमें वित्त वर्ष 25 का शुद्ध-ऋण/एबिटडा 0.1x के स्तर पर है। ब्रोकरेज को वित्त वर्ष 26-28 के दौरान 80-148 अरब रुपये/वर्ष की सीमा में लगातार मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह और 69-85% का आरओई रहने की उम्मीद है।

जेफरीज के अनुसार, मूल्य-वर्धित उत्पादों (वीएपी) में विस्तार हिंदुस्तान जिंक की मध्यम अवधि की रणनीति का एक प्रमुख तत्व है। HZL का वित्त वर्ष 25 में बिक्री में 22% का योगदान था, जिसे कंपनी द्वारा वित्त वर्ष 30 तक 50% के स्तर तक बढ़ाने का लक्ष्य रखा गया है। यह वृद्धि उच्च मिश्र धातु प्रवेश और जस्ता-एल्यूमीनियम-मैग्नीशियम और टोनिंग मिश्र धातु जैसे नए उत्पादों द्वारा संचालित होगी। इसे समर्थन देने के लिए, कंपनी ने 30 ktpa जस्ता मिश्र धातु संयंत्र चालू किया, जिसने वित्त वर्ष 25 में 10 kt उत्पादन किया और ₹930 मिलियन का एबिटडा उत्पन्न किया। पूर्ण रूप से उत्पादन शुरू होने पर, इस सुविधा से एबिटडा लगभग दोगुना होने की उम्मीद है, जो आगे चलकर मार्जिन विस्तार का समर्थन करेगा।

जेफरीज ने HZL की उत्पादन लागत के नियंत्रण में रहने, EPS में स्वस्थ वृद्धि और आय में चांदी के बढ़े हुए योगदान को एक अनुकूल मध्यम अवधि का दृष्टिकोण बताया है, जो इसकी 'खरीदें' सिफारिश का आधार बनता है।